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　　先说宽松流动性，这是市场上行的必要条件，历史上每一轮多头市场都会有充裕的流动性作为支撑，宽松的流动性出现后，大概率会在某个大类资产(股市、房市、债券、大宗商品等)中寻求出路，本次充裕的流动性在各大类资产比较后主要选择了股市，背后是楼市的下行预期和金融属性的减弱，债市收益率的历史性低位吸引力有限，当然部分供给受限的大宗商品也在吸收流动性。在宏观数据上我们也看到了最近一年M1增速的上行，M1增速-M2增速的剪刀差在缩小，尤其是最近几个月有加速迹象，这些都在反映资金的“活化”现象。

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