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　　报告摘要如下： 报告摘要 上周中债新综合指数全周上涨0.03%；短期纯债、中长期纯债基金分别上涨0.02%、0.02%；中证AAA科创债指数、上证基准做市公司债指数分别上涨0.03%、0.03%。 资金流向 截至2025年11月21日，债券型ETF近一周合计净流入127.29亿元，利率型、信用型、可转债型ETF分别净流入35.38亿元、66.36亿元、25.55亿元。具体拆分来看，信用型ETF中，短融、公司债、城投债分别净流入25.98亿元、12.69亿元、12.12亿元，做市信用债净流出2.52亿元，科创债净流入18.09亿元。截至2025年11月21日，利率型、信用型、可转债ETF年内累计净流入分别为742.00亿元、4453.63亿元、251.37亿元，合计达5447.00亿元。 净值表现 全周来看，各类型债券ETF产品净值均明显修复。截至2025年11月21日，上周5年地方债ETF、10年地方债ETF表现较好，全周上涨0.15%、0.14%；其余产品中，政金债券ETF、0-4地债ETF均上涨6BP。国债ETF、国开债ETF等产品表现稳健。可转债ETF、上证可转债ETF上周分别下跌1.72%、1.37%。 信用债ETF及科创债ETF表现 截至2025年11月21日，信用债ETF、科创债ETF单位净值中位数分别为1.0126、1.0008，全周分别上涨0.01%、0.02%。信用债ETF中，信用债ETF大成表现较好上涨0.04%。科创债ETF中，科创债ETF富国、科创债ETF博时、科创债ETF景顺表现相对较好。从升贴水率来看，截至2025年11月21日，信用债ETF贴水率中位数25BP，科创债ETF贴水率中位数22BP。 信用型ETF久期跟踪 截至2025年11月21日，短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.40年、1.84年、2.21年；做市信用债ETF中，跟踪指数为沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为3.789年、2.87年。科创债ETF中，跟踪指数为AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品持仓久期中位数分别为3.47年、3.56年、3.24年。 风险提示：1）货币政策超预期收紧；2）理财大规模回表引发市场波动；3）信用风险事件发生；4）统计口径不准确；5）研报信息更新不及时。