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　　注：按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起６个月内为建仓期。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同第十四条（（九）投资限制）的规定：（１）持有同一家银行的存款不得超过本基金净值的２０％，在托管账户的存款可以不受上述限制；（２）持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的１０％；（３）本公司管理的全部基金不得持有同一机构１０％以上具有投票权的证券发行总量，指数基金可以不受上述限制；（４）持有非流动性资产市值不得超过基金净值的１０％；（５）相对于基金资产净值，股票投资比例为６０－１００％。

　　报告期内，我们的主要投资标的香港中资概念股呈现震荡下行局面。从政策层面看，主要的变量是中国在上半年出台的一系列大力度的宏观经济结构调整政策，如地产调控、银行新增信贷总量控制，及对地方融资平台的监控。这些政策效应逐步传导到宏观经济层面，体现在本报告期内ＧＤＰ和固定资产投资增长放缓，但相对滞后的通胀数据继续攀升。政府虽然维持了积极的刺激内需政策，但对同比增长的进一步推动效用有所减缓。政府出台的促进民生保障低收入群体收入的一系列措施在短期内影响了投资者对上市公司未来盈利的预期，对股票估值形成压力。

　　展望第三季度及下半年，我们认为工业增加值和固定资产投资增速下行的态势短期内不会改变，同时政府促进经济结构调整的政策将会延续，有保有压。宏观经济政策的偏紧态势在通胀拐点确定之前不会有大的变化。我们对下半年的判断是先紧后松。另外，基于中国今年对全球经济增长的巨大影响力，我们还关注短期内中国内需增长有所放缓对国际经济的传导和反馈效应。在这些不确定因素下，周期股的趋势性机会还有待观察。我们将继续在消费、医疗、银行，及其他第三产业板块寻找投资机会。